Unser Leiter Investment, Renato Flückiger, erklärt Ihnen, was derzeit die Finanzmärkte beschäftigt.

Die globale Konjunkturentwicklung verläuft vorerst etwas kräftiger als erwartet. Sowohl die vorlaufenden Indikatoren als auch die Echtzeitdaten fallen mehrheitlich auf der positiven Seite aus. In welche Richtung und in welchem Tempo sich die Wirtschaftsleistung eines Landes entwickeln wird, hängt massgebend von der Entwicklung der Neuinfektionen ab.

Die Finanzmärkte preisen weiterhin ein deutliches Positivszenario ein, indem eine erfreuliche globale Konjunkturentwicklung (oder ansonsten unbeschränkte staatliche Stimulierungs- und Unterstützungsmassnahmen), ein mehrjähriges weltweites Nullzinsumfeld mit Rückenwind der Zentralbanken und ein positives Gewinnmomentum der Unternehmen eingepreist wird.

Die Börsen läuten immer wie deutlicher die sogenannte «Post-Corona-Zeit» ein. Ein Umfeld also, in welchem zeitnah genügend wirksame Impfungen oder Therapien gegen den Coronavirus zur Verfügung stehen werden. Diese Erwartungshaltung erklärt zu einem wesentlichen Teil die positive Entwicklung der globalen Aktienmärkte.

Dennoch gilt es zu beachten, dass nach wie vor zahlreiche Unsicherheiten bestehen bleiben: Die Staatsverschuldungen steigen global in einem alarmierenden Tempo an, die konjunkturellen und medizinischen Herausforderungen durch Covid-19 sind keinesfalls gelöst und die Bewertungen in zahlreichen Anlageklassen sind – auch mit Blick auf 2021 – erhöht. Der laufende US-Wahlkampf und die US-chinesischen Giftpfeile um die globale wirtschaftliche Vormachtstellung können die Finanzmärkte zumindest kurzfristig ebenfalls immer wieder erschüttern.

Anlagepolitisch bleiben wir für den Start in den Herbst mit einer neutralen Aktienquote investiert. Wir bleiben den Themen, die unseren gemischten Portfolios in den letzten Monaten deutlichen Rückenwind gegeben haben, weiterhin treu. Dies sind insbesondere Wandelanleihen, Unternehmensanleihen, Mikrofinanzanlagen, Wohnimmobilienfonds aus der Schweiz und Gold.

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